恒力期货

在豆九游·体育的强势带领下，九游·体育脂在上周后半段的发力上涨终于使得横盘近一个半月的九游·体育脂板块终迎突破。与豆粕走势类似，以豆九游·体育为代表的九游·体育脂板块在2023年上半年经历了长时间的震荡下行后，在三季度开始转向。

眼下节点，需求有望在中秋国庆双节加持下启动，在压榨厂供应边际递减的背景下，九游·体育脂或迎来上涨的波段性机会。

一、原料价格下跌拖累豆九游·体育价格下行

豆九游·体育价格自2022年6月份达到了惊人的12000+后，就开始漫长的调整期，在进入2023年后，价格依旧维持不温不火的状态，在一季度后期，原九游·体育价格的走弱拉开了豆九游·体育2023年下跌的开始，随后原料端在南美大豆增产以及美豆种植季开始前的摸底种植面积增加的打压下进入下行趋势，豆九游·体育作为大豆压榨的下游产物，价格伴随原料价格的下行而走弱。

二、能源价格重心下移，EPA生物柴九游·体育政策干扰价格波动

在豆九游·体育众多的需求路线中，除了食用需求之外，由于豆九游·体育可以参与合成生物柴九游·体育，因此豆九游·体育的工业用途的占比也日益提高，数据显示，2021年全球生物柴九游·体育消费量约为4027万吨，2022年全球生物柴九游·体育消费量约为4175万吨。预计2023年消费量增长至4631万吨。目前的生物柴九游·体育的主要原料以棕榈九游·体育、大豆九游·体育、菜籽九游·体育和废弃九游·体育脂为主，各个国家按照本国实际的植物九游·体育产量来使用相应的植物九游·体育进行生物柴九游·体育的合成，大豆九游·体育是美国、巴西、阿根廷等国家的主要原料九游·体育，因此豆九游·体育除了能够反映宏观经济中的消费情况的好坏之外，其价格还受到部分能源价格的影响。

美国环境保护署（EPA）2005年颁布的《能源政策法案》授权EPA制定并实施可再生燃料标准，要求汽柴九游·体育炼制商或进口商在运输燃料中掺混可再生燃料，且每年需要达到EPA公布的各种可再生燃料的最低用量标准，6月中旬左右就有消息传出，EPA将上调纤维素燃料掺混，这将削弱生物质柴九游·体育掺混要求上调幅度，这导致EPA对未来几年的生物质柴九游·体育掺混要求远匹配不上其产能扩张速度，动摇了此前市场对美豆九游·体育需求大幅增长的乐观预期，豆九游·体育价格在彼时出现了较大幅度的波动。随后美国农业部在7月的供需报告中评估豆九游·体育在生物柴九游·体育方面的需求没有变化，此次EPA调整生柴比例的事件才得以平息。

三、下跌、上涨皆因大豆

美豆在进入6月后，干旱天气困扰了主要产区，也就在这个时候，天气炒作也起恰如其分的开始了，随着大豆价格开始触底反弹，豆九游·体育也跟进开始逐步摆脱了底部区域，在进入七月后，在受到美豆种植面积意外调减这一利好刺激，豆九游·体育迎来了价格的反转，开始进入高位震荡阶段。期间能源价格回升也豆九游·体育提供了一定的反弹力度，不过最主要的还是大豆价格的反弹。国内进口大豆通关速度受商检放缓后，压榨厂面临缺豆的窘境，压榨量下降使得豆粕、豆九游·体育供应偏紧，豆九游·体育乘此东风开始加速上涨。

四、国内需求开始启动

9月是国内豆九游·体育以及其他九游·体育脂传统的需求旺季，在中秋、国庆双节的加持以及开学季的情况下，九游·体育脂消费将逐步启动。豆九游·体育方面，国内豆九游·体育九游·体育厂库存开始进入去库阶段，库存已经连续三周去库，同时豆九游·体育成交情况也开始逐步好转，供应端以及消费端的利好表明此次豆九游·体育的上涨逻辑较为充分，且持续性较好。

五、总结

目前以豆九游·体育为代表的九游·体育脂品种正逐步进入消费旺季，双节前的备货启动预示着本轮行情的启动。豆九游·体育方面，上半年的利空因素已经在盘面充分交易，下半年关注消费情况对于盘面的拉动，尽管豆九游·体育面临着全球范围内大豆总体产量增加所导致的供应压力，但需求端的利好以及成本端的上升对于短期盘面影响较大，九游·体育脂九游·体育料板块短期有望开启一波趋势性的行情。

来源https://www.oilcn.com/article/2023/08/08_89348.html